Full resolution (JPEG) - On this page / på denna sida - Häfte 6 - Ekonomisk öfversikt. Af Eli F. Heckscher
<< prev. page << föreg. sida << >> nästa sida >> next page >>
Below is the raw OCR text
from the above scanned image.
Do you see an error? Proofread the page now!
Här nedan syns maskintolkade texten från faksimilbilden ovan.
Ser du något fel? Korrekturläs sidan nu!
This page has never been proofread. / Denna sida har aldrig korrekturlästs.
416 EKONOMISK ÖFVERSIKT
den enastående grad har frångått sin traditionella räntesats 3 %,
att den nu i snart 11 månader har hållit 4 % diskonto. Men
alla dessa siffror måste, för att kunna användas som
konjunkturförklaringar., reduceras med hänsyn tagen till den
varaktigt höga räntefoten. De bli då betydligt mindre påfallande.
Skillnaden mellan räntefoten J 910 och 1913 är icke större utan
mindre än den mellan 1905 och 1907; jämför man dessa fyra
år (d. v. s. deras tre första kvartal) parvis, framgår nämligen
för Bank of Englands vidkommande en skillnad på 1,86 % från
1905 till 1907, men blott 1,30 % från 1910 till 1913.
Räntestegringen sedan högkonjunkturens början är alltså ej särskildt
stor för närvarande och tyder därför icke i och för sig på ett
konjunkturomslag.
En annan och mera djupgående fråga är emellertid, om icke
själfva den kapitalknapphet, som vi ju funnit vara hufvudorsaken
till räntefotens högplatå, i och för sig är en krisanledning.
Äfven utan att fördjupa sig i kristeoriens dunkla gångar kan
man emellertid med stor sannolikhet säga, att så icke är
förhållandet, redan af det skäl att kriserna äro periodiska och
därför knappast kunna sammanhänga med en under ett helt
årtionde fortgående kapitalknapphet. Kristecken är icke den
absolut höga räntefoten utan den starka räniestegringen, som
vanligen betyder att räntan förut varit för låg i förhållande till
kapitaltillgången och därigenom släppt fram för stora
kapitalanspråk eller, som det brukar heta, »gynnat spekulationen».
Räntestegringen har ju emellertid denna gång varit jämförelsevis
måttlig; och räntans höjd är därför icke ensam för sig
tillräcklig anledning att vänta en kris.
Efter att nu så att säga ha rensat marken kunna vi öfvergå
till bygga, d. v. s. undersöka hvilka positiva bidrag till frågan
om konjunkturutsikterna man kan finna.
I själfva verket såg det på våren och försommaren ganska
mycket ut till en regelrätt kris, som skulle ha afvikit från den
vanliga typen endast genom årstiden — ty hösten är eljest den
rätta kristiden. Särskildt på de tyska börserna uppstod stor
oro och alla kurser föllo. Äfven inom produktionen visade sig
i Tyskland tendenser i samma riktning; byggnadsverksamheten
gick starkt ned och i sammanhang härmed vissa delar af
järnindustriens afsättning; arbetslösheten var hvarje månad större
<< prev. page << föreg. sida << >> nästa sida >> next page >>
