Full resolution (TIFF) - On this page / på denna sida - Häfte 36. 5 sept. 1931 - Ekonomisk översikt, av F. Oberger
<< prev. page << föreg. sida << >> nästa sida >> next page >>
Below is the raw OCR text
from the above scanned image.
Do you see an error? Proofread the page now!
Här nedan syns maskintolkade texten från faksimilbilden ovan.
Ser du något fel? Korrekturläs sidan nu!
This page has been proofread at least once.
(diff)
(history)
Denna sida har korrekturlästs minst en gång.
(skillnad)
(historik)
fransmännen. Den stora utländska andelen i de korta
krediterna på Londonmarknaden har med hänsyn till
dels dess koncentrering i största utsträckning till ett
fordringsland, dels den rådande politiska labiliteten i
Europa visat sig utgöra ett farligt tillfälligt hot mot den
engelska valutan. Det är väl att märka, att dessa
svårigheter att likvidera de utländska korta fordringarna
måste bliva av tillfällig karaktär, ty det bjuder
säkerligen pä längre sikt inga större besvär för ett land med
de oerhörda utländska placeringar, som England
besitter, att skaffa erforderliga medel att likvidera de korta
skulderna. Englands utländska placeringar beräknas ha
ett dagsvärde på cirka 3,2 milliarder pund. Den del av
placeringarna som lätt kan göras likvid utan att man
behöver realisera de i den nuvarande allmänna
ekonomiska situationen hårdast pressade papperen uppgår till
belopp, som visa att någon varaktig fara för den
engelska valutan ej finns. Enbart de amerikanska papper,
som äro av den natur, att de utan svårighet kunna
säljas på Wall street utan att nämnvärt pressa kurserna
uppgå med säkerhet till 4- à 500 mill. dollar eller samma
belopp som de bebådade nya engelska lånen i
utlandet. De engelska möjligheterna att skydda valutan
äro tydligen utomordentliga och det beror av allt att
döma på rubbningar i kapitalrörelserna att svårigheterna
uppkommit. Framför allt torde en inom olika länder
vitt skild värdering av de politiska riskerna vid
kapitalplaceringar ha medverkat till det nuvarande engelska
läget. Fransmännen ha föredragit att anlita London
som kapitalplacerare åt dem och ha försörjt den
engelska marknaden med kort kapital, medan engelsmännen
med sina gamla erfarenheter som bankirer för hela
världen lett sitt kapital dit, där de fått en i förhållande till
risken god avkastning. Det är emellertid att observera,
att de korta engelska krediterna till Tyskland, som
genom krisen i detta land blevo fastlåsta där, icke spela
större roll i detta sammanhang. De uppgingo till 1 051
mill. rmk medio juli, medan som bekant den av Bank
of England upptagna valutakrediten utgjorde 300 mill.
dollar.
Englands behov av utländska valutor var trängande
trots ovan angivna rikliga tillgång på långfristiga
placeringar. Någon tvångsmobilisering av dessa senare på
annat sätt än genom att bjuda bättre förräntning hemma
är icke möjlig. Erfarenheterna av kapitalflykt
framkallad genom tvångsåtgärder mot kapitalet äro alltför
talrika och tråkiga för att mana till efterföljd. Då det
gällde för engelska staten att framträda som lånesökare
på den internationella lånemarknaden, riktades helt
säkert fullt automatiskt såväl långivarens som
låntagarens ögon mot den blivande gäldenärens budget. På
den engelska regeringens bord låg vid denna tidpunkt
en av sakkunniga, den sedan mars arbetande
May-kommittén, gjord beräkning av den budgetbrist som skulle
föreligga i april nästa år därest icke omedelbara
budgetbesparingar genomfördes. Denna brist uppskattades till
icke mindre än £ 120 mill. Erforderliga förslag för
borteliminering av bristen framlades ock av samma
kommitté. Dessa förslag upptogos i viss utsträckning i
modifierad form av den socialdemokratiska regeringen i
dess helhet och i större utsträckning av den del av
densamma, som ingick i koalitionsregeringen. Den stora
överväldigande majoriteten av engelska
socialdemokrater ha i detta casus visat en brist på ekonomiskt
tänkande, som även inom de engelska liberala kretsarna
väckt förvåning. Man motsätter sig den sänkning av
arbetslöshetsunderstöden, som endast till formen är en
sänkning i det den innebär en anpassning av understöden
efter prisnivåns fall och icke ens detta fullt ut.
Höjningen av avgifterna till arbetslöshetsförsäkringen
drabba arbetsgivare och arbetare lika, vad beloppet
angår. De socialdemokratiska fantasierna om att genom
någon tvångskonvertering minska statsskuldens räntor
stupa på sin egen orimlighet med hänsyn till engelska
statens fortsatta kreditmöjligheter. En hel del andra
förslag från nämnda parti ha lika liten kontakt med
verkligheten. Säkerligen komma mellanpartierna att
vid senare val kunna dra fördel av den desparadering
av partiet som uppenbarligen pågår. Säkerligen har
Englands kreditmöjligheter avsevärt stegrats genom att
detta parti, som visat sig så verklighetsfrämmande,
berövats sin regeringsställning. Den engelska krisen har
säkerligen aldrig inneburit så stor fara, som man
allmänt varit benägen att tro i utlandet och de
budgetsvårigheter, som England nu söker att bemästra, torde
under en fortsatt lågkonjunktur bliva ett tämligen
allmänt problem såväl i Europa som den övriga världen.
Englands ekonomiska kris har varit djup och långvarig,
därför framträder frågan tidigt där.
Några tecken till bättring i konjunkturen kunna
icke ännu skönjas. De senaste produktionsekonomiska
data från U. S. A. äro oförmånligare än någon gång
tidigare under det sista halvåret. Federal Reserve
Boards (centralbanksorganisationen) produktionsindex
har sjunkit ned till 83 eller till samma nivå som i januari,
och den svaga förbättringen under de gångna månaderna
– säsongsvariationerna äro genom indexens
konstruktion borteliminerade – har sålunda helt försvunnit.
Ståltrustens orderreserv är lägre än någonsin tidigare,
och tillverkningen av stål under juli utgjorde 1,91 mill.
ton, vilket är den lägsta månadssiffra sedan krisens
utbrott; junisiffran var 2,11 mill. ton.
Tackjärnsframställningen visar samma utveckling med en
tillverkningskvantitet på 1,49 mill. ton mot 1,67 föregående
månad. Stenkolsbrytningen har under de senaste tre
månaderna uppgått till ungefär samma mängd eller
något över 30 mill. ton per månad, vilket innebär
bottenrekord. Den preliminära siffran för
automobiltillverkningen under juli är 0,20 mot 0,25 mill. st. för juni.
Lågkonjunkturen avspeglar sig naturligtvis ock i
resultatsiffrorna för industrien. National City Banks
sedvanliga undersökningar på detta område visa, att för
325 amerikanska industribolag utgjorde vinsten för
första halvåret endast 55,2 % av den för samma tid i fjol,
vilket innebär en avkastning på det investerade
kapitalet på 5,5 %. Den engelska krisen har utlöst ett
kraftigt kursfall på New Yorkbörsen, men kursnivån har
icke sjunkit fullt så djupt ned som den nådde genom
den tyska krisen. (På vår börs voro som bekant
däremot kursförlusterna vid den sista krisen större än
vid den tidigare, vilket sammanhänger med den utsatta
ställning internationella papper av Kreugerpapperens
natur inta i en situation som den nuvarande på grund
av rent tekniska skäl, utan sammanhang med papperens
inneboende värde.)
Situationen i Europa företer ingen förbättring. Do
tunga industrierna äro särskilt markerat utsatta för
lågkonjunkturens verkningar. Frankrike intar alltjämt
en avsevärt mycket bättre ställning än övriga stora
industriländer icke blott finansiellt, utan även vad de
flesta produktionsgrenar beträffar. För vårt land kan
konstateras, att lågkonjunkturen gör sig allt starkare
gällande och att vår mera gynnade ställning alltmer
försvinner, men dock fortfarande är fullt tydlig.
F. Oberger.
<< prev. page << föreg. sida << >> nästa sida >> next page >>
